Рынок и рыночная экономика

Protyazhno.ru

Показатели экономической ценности проекта и инвестиций

В международной практике для обоснования проектных инвестиций используются несколько обобщающих показателей, по которым судят о целесообразности вложения средств. В их числе:

- ЧТС – чистая текущая стоимость;

- ВНР – внутренняя норма рентабельности;

- ПНР - пороговая норма рентабельности;

- Срок окупаемости проекта – период возврата капитальных вложений;

- И мах – максимальная величина рискуемого капитала;

- КОК – коэффициент отдачи капитала.

1. Показатель чистой текущей стоимости иногда называют «интегральным экономическим эффектом». Таким образом, интегральный экономический эффект – это разность между текущей стоимостью поступлений от инвестиций за весь период функционирования проекта и величиной капиталовложений и всех видов расходов за тот же период, дисконтированных на базе расчетной ставки процента.

Показатель интегрального экономического эффекта определяется как превышение стоимостной оценки результатов над стоимостной оценкой совокупных затрат ресурсов:

ЧТС = (И – П нал) х К д ,

где И – инвестиции в проект;

П нал – поток наличности – стоимостная оценка результатов осуществления мероприятий за расчетный период;

К д – коэффициент дисконтирования;

Данные для расчета чистой текущей стоимости в первый и последующие четыре года берем в таблице 1.1:

ЧТС 0 = (0 - 150435) х 1 = -150435

ЧТС 1 = (130540 – 304608) х 0,8091 = -140838

ЧТС 2 = (665754 - 497497) х 0,6545 = 110124

2. Внутренняя норма рентабельности (ВНР) – это пороговое значение нормы дисконта (коэффициента экономической эффективности), которое обеспечивает равенство нулю интегрального эффекта (чистой текущей стоимости), рассчитанного за определенный период времени.

За рубежом расчет этого коэффициента часто применяют в качестве первого шага при анализе эффективности капиталовложений. Различие целей и условий реализации проектов сказывается на выборе минимального уровня отдачи капитальных вложений.

Для расчета ВНР определяется аккумулированная ЧСТ при любой условно взятой норме дисконта.

Возьмем норму дисконтирования равную Н д = 20 % и рассчитываем ЧТС.

К д 0 = 1 / 0 = 1/1,440 = 1

К д 1 = 1 / 1 = 1/1,441 = 0,6944

К д 2 = 1 / 2 = 1/1,442 = 0,4823

К д 3 = 1 / 3 = 1/1,443 = 0,3349

К д 4 = 1 / 4 = 1/1,444 = 0,2326

ЧТС 0 = 1 * (0 - 150435) = -150435

ЧТС 1 = 0,6944 * (130540 – 304608) = -120873

ЧТС 2 = 0,4823 * (665754 - 497497) = 81150

ЧТС 3 = 0,3349 * (861564 - 440044) = 141167

ЧТС 4 = 0,2326 * (861564 - 440044) = 98046

ЧТС акк = -150435-120873+81150+141167+98046 = 49055

ВНР можно определить графически.

ВНР = 25,2 % – показывает годовой процент возрастания доходов в проекте.

ВНР – это норма дисконта, при которой ЧТС аккумулированная проекта равна нулю.

Если ВНР > Н р, то проект экономически целесообразен.;

Если ВНР < = Н р, то проект экономически нецелесообразен.

Так как в данном проекте ВНР = 25,2 % > Н р = 3 %, следовательно проект экономически целесообразен.

3. Пороговая норма рентабельности компании ПНР – это минимальная норма реинвестирования, которую использует компания для экономической оценки проекта. Перейти на страницу: 1 2

Другие материалы

Экономическое обоснование условий развития лесозаготовок Для примера возьмем обоснование схемы транспортного освоения лесосырьевой базы Березовского леспромхоза. Лесные массивы Березовского района примыкают к железной дороге МПС в районе станции Березовка и выделены в качестве лесосырьевой б ...

Оценка стоимости фирмы Цель финансового управления фирмой состоит в устойчивом увеличении экономического благосостояния ее владельцев или акционеров. Что же определяет это благосостояние? Многое. И не только экономическое. Мы будем исходить здесь из того, что пр ...